Märkte Insight: Der fragile Profit-Boom der US-Konzerne

Published So., Aug. 30, 2026

Märkte Insight: Der fragile Profit-Boom der US-Konzerne

Stark wachsende Unternehmensgewinne gelten als wichtigste Stütze der Börsenrally in den USA. Doch die Signale mehren sich, dass der Boom enden könnte, meint Jakob Blume.

Jakob Blume ist stellvertretender Ressortleiter Finanzen beim Handelsblatt. Foto: Max Brunnert, AP Photo/David Becker

Frankfurt. Wenn sie die anhaltende Rekordjagd an den Börsen trotz Kriegen und geopolitischer Krisen begründen müssen, verweisen Anlagestrategen oft auf die stark wachsenden Unternehmensgewinne in den USA. Die jüngsten Quartalszahlen von Konzernen wie Nvidia haben einmal mehr bewiesen, warum die Börsenrally, die den US-Leitindex S&P 500 im laufenden Jahr bereits um zwölf Prozent steigen ließ, als fundamental untermauert gilt.

Im Durchschnitt stieg der Gewinn pro Aktie von US-Konzernen im zweiten Quartal um 32 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum, wie die Anlagestrategen der Schweizer Privatbank J. Safra Sarasin schreiben. Das Gewinnwachstum in den USA habe „außergewöhnliche Stärke“ bewiesen.

Sie rechnen allerdings nicht damit, dass sich der Profit-Boom ungebrochen fortsetzt. „Eine weitere Beschleunigung wird schwer zu erreichen sein.“ Die Anlagestrategen der Schweizer Privatbank haben gleich drei Faktoren ausgemacht, die das Gewinnwachstum bremsen könnten.

1. Der Energiepreis-Schock hat sich gelegt

Während der Krieg im Iran und die Blockade der Straße von Hormus der Wirtschaft in Europa schweren Schaden zugefügt haben, wirkten sie für einen wichtigen Teil der US-Wirtschaft wie eine Sonderkonjunktur. Der Preis für die US-Ölsorte WTI stieg in der Spitze auf über 110 Dollar pro Barrel (rund 159 Liter), auch Raffinerieprodukte wie Diesel oder Kerosin verteuerten sich massiv.